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本报（chinatimes.net.cn）记者张蓓 黄指南 深圳报谈
5月20日收盘，粤港湾控股（01396.HK，下称“粤港湾智算”）报收18.27港元/股，单日涨超10%，年内累计涨幅仍达275%。本年该股最高波及19.85港元，较年头涨幅超307%。
5月15日，公司发布公告，拟将公司股份简称自5月22日起变更为“粤港湾智算”，当传统地产插足存量时期，粤港湾智算最初走出各异化旅途，将发展要点全面转向AI算力赛谈，开启多元化发展新篇章。
在AI算力见识爆炒的狂欢中，这家“夺胎换骨”的房企究竟是真转型依然成本炒作？艾媒商榷CEO兼首席分析师张毅博士在给与《中原时报》记者采访时指出，粤港湾智算的中枢竞争力是财富周转与算力运营双轮启动，但跨界转型企业，经常濒临时候迭代反馈滞后、客户结构诱导等行业共性风险。
据公开信息显现，天顿数据深耕AI智算全生命周期业务布局，主营多源异构AI算力云时候劳动、灵通式智算云平台劳动、AIGC垂类行使设备及国表里AIDC数据中心建设运营。
伸开剩余72%依托国资计谋加持与自研智算云平台时候实力，天顿数据当前已建成运营天下超3万机架算力基础门径，布局深圳、东莞、惠州等多地自建智算中心，运营计费FP16算力界限超42000+P，踏进国内智算第一梯队；手持超150亿元在手业务订单，劳动超200家头部云厂商与大模子企业，凭借完备IDC、ISP全业务禀赋及数十项中枢时候专利，同期拓展东南亚、日韩、澳洲等国外算力节点，酿成国内大湾区中枢布局、国外多点落地的大众化智算运营花式。
闪电转型
告别地产红海，拥抱算力蓝海。粤港湾智算仅用150天，就完成了从传统地产设备商到AI算力劳动商的赛谈切换。
2023年4月，粤港湾控股因两笔共计3.48亿好意思元到期单据，认真拉开化债大幕。历经两年贫窭博弈，其于2025年5月以98.33%的高票通过率完成4.4亿好意思元境外好意思元债的强制可转债置换，成为首家通过该样式险些一齐出清境外好意思元债的内房股企业。
化债生效已在财务报表中充分体现。其欠债总数从2024年底的125.58亿元降至2025年底的86.49亿元，有息欠债率从45.3%降至28.2%。
更病笃的是，其通过收购天顿数据走出了一条业务多元化的解围之路，计谋拥抱AI算力赛谈，2025年算力业务孝顺营收6.17亿元，占总营收比例达61%，酿成了“化债+转型”的良性轮回。
只是三个月后，深圳福田国资旗下鸿奕智算以8亿元现款认购天顿数据子公司40%股权，这笔往来不仅为其注入了可贵的现款流，更带来了关键的国资背书。
尔后转型步调全面加快，2026年2月募资1.22亿港元用于算力云样式，推出股份奖励筹划绑定中枢团队，最终在3月抛出改名“粤港湾智算”议案。
扭亏为盈
2025年企业筹划步入成立通谈，中枢利好诱导体当今债务重组职责取得施行性效果。
2025年报显现，粤港湾智算2025年罢了营业收入10.02亿元；归母净利润0.73亿元，罢了扭亏为盈。当期财务收益诱导来自于多元化发展的AI业务，标记着企业重组职责取得关键性进展。
张毅博士向本报记者分析谈：“天顿数据接近40%的毛利率在行业内处于较好水平，属于相对较高的毛利发扬。其高毛利率主要起首于三方面：一是客户结构优质，头部云厂商和大模子企业的长约订单占比拟高，企业订价材干较强；二是财富与区位上风较着，公司位于大湾区中枢节点，数据中心上架率高，重迭国资注资带来的低融资成本上风；三是阶段性市集红利，近两年AI算力供不应求，抖擞算力及万卡集群劳动的溢价材干得到充分开释。”
在张毅博士看来，粤港湾智算的中枢竞争力恰是财富周转与算力运营双轮启动，具体发扬为依托存量地盘和基建资源快速革命计较中心，同期借助天顿数据的时候团队和万卡集群运维材干罢了高效运营。
2025年末，粤港湾智算交出了一份令市集有时的财务答卷：现款及现款等价物达1.704亿元，较2024年末激增1205.1%，现款安全垫显赫增厚。
这一数字不仅标记着这家刚刚完成计谋转型的企业透顶开脱了此前的流动性危险，也为其“算力插座”贸易模式的赓续考据提供了关键守旧。
从现款流结构看，2025财年粤港湾智算呈现出“投资开销存眷、融资净偿还”的健康花式。投资算作产生的现款流量净额为0.27亿元，显现公司在AI算力业务彭胀上弃取了审慎的成本开支策略，莫得盲目追求界限而葬送财务肃肃性。筹资算作产生的现款流量净额为-1.33亿元，标明公司在获取成本市集援救的同期，也在主动优化债务结构，镌汰融资成本。
粤港湾智算“算力插座”的贸易模式能否跑通炒股配资平台_实盘配资平台交易规则与风险提示，AI转型能否成为真的的翻身仗，还有待时刻的进修。
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